近4000股下跌！创业板已跌入熊市，市场在害怕什么？

A股虎年开局不太顺。

2月11日，A股三大指数集体收跌，创业板指重挫逾2.8%，两市近4000股飘绿。相较2021年12月中旬创下的阶段高点，不到两个月时间，创业板指累计跌幅已超20%，陷入技术性熊市。

接受《华夏时报》记者采访的分析人士认为，以宁德时代为代表的新能源板块剧烈调整，严重拖累了近期A股的表现，其背后有外围市场风险传递、杀估值、市场情绪不佳等多种因素。但总体而言，投资者无需过度担忧，可以保持谨慎乐观。

创业板指跌入熊市

2月11日，A股三大指数低开低走，创业板指在宁德时代大跌的带动下再遭重挫。截至收盘，上证指数跌0.66%，报3462.95点；深证成指跌1.55%，报13224.38点；创业板指跌2.84%，报2746.38点。

通联数据显示，沪深股市有3964只个股最终收跌，上涨个股仅597只，下跌个股数比例高达85%。

从盘面上看，31个申万一级行业仅7个收涨，煤炭、银行、建筑材料行业涨幅居前，分别上涨1.28%、1.13%、0.87%；医药生物、电力设备、美容护理行业跌幅居前，分别重挫3.31%、3.21%、2.93%。

热门概念中，数字货币、盐湖提锂、煤炭概念、移动支付等为数不多的概念板块录得上涨，新冠治疗、新冠检测、幽门螺杆菌概念、NMN概念、流感概念板块大跌。

从资金面来看，A股全天成交量约9900亿元，较前一日增加500多亿元。北向资金连续第三个交易日呈现净流入，全天净流入10.05亿元，其中沪股通净流入23.59亿，而深股通净流出13.54亿。

《华夏时报》记者注意到，截至2月11日收盘，自2022年以来，上证指数、深证成指、创业板指累计跌幅已分别达到4.86%、10.99%、17.34%。相较2021年12月中旬创下的阶段高点3520.47点，创业板指累计跌幅更是已超20%，这意味着创业板已经正式陷入技术性熊市。

财经评论员郭施亮向《华夏时报》记者表示，创业板市场聚集了新能源、锂电、生物医疗等产业，且基本上处于估值高位，一些创业板明星股票的大跌，拖累了指数走势，引发了市场的加速调整。

市场在害怕什么

“矛头”指向了“宁王”。仅在截至2月11日的一周，网友们口中的“宁王”（宁德时代）股价累计跌幅就已超过了17%，创下宁德时代上市以来股价周跌幅之最。截至2月11日收盘，宁德时代收报489.99元每股，市值约1.14万亿元。

首创证券首席经济学家韦志超在2月10日撰写的研报中大胆预测，宁德时代未来可能仍有20%下跌空间，犹如在市场扔下来一颗惊雷。韦志超认为，春节之后茅指数的大幅调整，高估值抱团股似乎再度踏入同一条河流。在上涨逻辑的催化剂动摇之后，高估值抱团股面临多杀多的窘境，宁德时代短期可能并未见底。

宁德时代方面暂未就有关研报作出回应。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《华夏时报》记者采访时表示，近日创业板指回落幅度较大，主要是受到以宁德时代为代表的新能源板块下跌拖累。但在他看来，新能源板块回落的原因却是复杂的。

首先是外因层面，陈雳认为，美国最新公布的1月CPI增速达7.5%，高通胀下使美联储加息预期再度攀升，而受加息预期影响，十年期美债收益率也突破2%，对新能源、科技等板块形成了一定的压制，对国内形成一定的风险传递。

其次是内因层面，在陈雳看来，“估值”仍是决定资金去向的关键，在去年全球流动性极度宽松的情况下，新能源、科技板块其自身估值本就处于高位，而当前海外流动性收紧的情况下，自然面临估值回归的情形，因此可以看到，新能源、科技等板块回落的同时，估值偏低、现金流充裕的基建板块却整体表现较好。

此外，低迷的市场情绪亦不容忽视。陈雳表示，近两年来，随着基金规模的快速扩张，越来越多居民通过基金投资的方式参与国内证券市场建设，在活跃市场流动性的同时，也对市场波动形成一定的“放大”，基民的情绪化导致“羊群效应”对市场的上涨或者下跌形成一定的强化，而近期市场回落时，基金赎回压力进一步放大了市场波动。

靠谱的机会在哪儿

无论市场如何疲弱，市场永远不会毫无机会。多数分析人士认为，当前市场依然可以保持谨慎乐观。

中国银行研究院研究员王梅婷向《华夏时报》记者表示，展望后市，目前应该是阶段性低点。随着各类市场负面新闻充分发酵并纳入预期，短期内暂时没有其他黑天鹅事件。由于各方持续出手，房地产市场风险预计不会继续释放，利好基建、地产、银行等权重股。

王梅婷认为，当前中国仍然处于宽松周期，这使得未来一段时间A股市场资金面相对稳定，外资大进大出风险较小。如经济不断改善，则预期差会转化为对市场支撑作用。

陈雳表示，中长期来看，中国全年“稳增长”基调依旧不变，包括从近期社融数据也可以看到，信贷投放力度明显加大，凸显了“稳”的决心，而货币政策与财政政策的共同作用将对宏观经济构成基本支撑，因此对于市场的结构性调整不必过度担忧。

陈雳建议，在当前海外风险扰动仍存的情况下，投资者可布局具备一定“安全边际”的行业，一是年报披露预喜率较高的有色行业；二是政策催化，同时业绩存在改善预期的电力产业链、基建、数字经济等方向。