2023年A股收官：创业板指全年跌19% 中特估等热点概念轮番表现

作者 符永康 陈俊明

3000点，是许多中国股民的心结，尽管不断有专家劝说“不必盯着这一数字”。

A股三大指数在12月下旬探底后迎来年末反弹。截至12月29日收盘，沪指实现三连涨，大幅回升并逼近3000点，收报2974.93点，全年下跌3.7%；深成指站上9500点，报9524.69点，全年跌13.54%；创业板指全年跌19.41%，报1891.37点。

许多人还记得A股的开门红。1月3日为2023年首个交易日，沪指低开反弹，最终飘红收盘，报3116点。一家财经媒体在描述投资者心态时写到：“争取在年末的时候，把去年的亏损赚回来。”

回望2023全年，A股在曲折中前进，尽管沪指仍在3000点上下震荡，但监管政策趋向和市场热点已然发生显著变化。

板块轮动 温差拉大

分行业看，电信服务、信息技术、公用事业、能源等板块受ChatGPT、“中特估”等因素推动，上半年表现强势；大金融在年中出现数轮涨势；消费板块在五一前后短暂上扬，整体在外需收缩及内需不足的环境下波动走低；医疗保健板块在后疫情时代持续下行，7月医疗反腐背景下承压，8月触底反弹；汽车产业链因终端市场价格战激烈，表现欠佳；房地产行业震荡下行；白酒迎来大考。

2022年末，美国人工智能研究实验室OpenAI宣布训练出一款名为“ChatGPT”的模型，与此同时，2022金融街论坛上，中国证监会主席易会满首次提出“中国特色的估值体系”。

在大变局之下，新技术和新思考都在2023年的A股市场留下鲜明的烙印。

Wind数据显示，2023年1月以来，ChatGPT指数从1308点，经过三轮拉升，在6月突破2700点，整个板块翻倍不止。个股只要搭上ChatGPT及其衍生出来的人工智能概念，股价便“鸡犬升天”。

例如，新布局AI算力的鸿博股份从年初不足7元上涨逼近40元；开发“天工”大模型的昆仑万维从14元最高涨至70元；主营数字安全的三六零从不足7元一度突破20元；寒武纪主营人工智能芯片，股价从约57元涨至高位270元；从事智能语音的科大讯飞，从34元一路突破80元；格灵深瞳主营机器视觉，股价年内翻倍……

同期，A股另一上涨引擎——中特估指数(中国特色估值指数)在年初崭露锋芒，随后在多轮上攻中一度实现年内36%的涨幅。该板块多为国企“巨无霸”，市值万亿以上的就有工商银行、中国石油、农业银行、中国移动、中国银行、建设银行，更有超30只个股市值在千亿以上，整体市值巨大。

举例来看，中国移动在2022年1月5日登陆A股。彼时，为防止新股上市跌破发行价，公司引入绿鞋机制。上市首日，便有数十亿资金挂在中国移动57.58元发行价买位上，市场猜测是绿鞋机制已开始“护航”，但该股后期仍多次跌穿发行价。

在2023年“中特估”行情中，中国移动摇身一变成为资金追逐的“香饽饽”，股价一路上涨，并多次站上100元关口，较2022年低位翻倍不止。另外，中国银行、中国卫通、中国石油、中国船舶、中国铝业等“中字头”个股年内都有大涨行情。

在“中特估”行情催化下，沪指表现强劲，甚至在四月、五月期间多次站上3300点。同期，深成指、创业板指表现虽略逊一筹，仍相对稳定。

然而，在ChatGPT概念股大涨后，公司股东纷纷开始“花式减持”。

寒武纪业绩连亏6年，年内股价因ChatGPT大涨，公司创投股东趁势群抛减持计划，套现数十亿离场；格林深瞳、汤姆猫、科大讯飞等多只ChatGPT概念股均抛出巨额减持计划。

踏中ChatGPT风口的昆仑万维，年内股价一度涨超350%。持股5%以上股东李琼计划减持不超过公司总股本3%的股份。李琼是昆仑万维实控人周亚辉的前妻，经离婚股份分割获得昆仑万维26.44%股份。

股价年内一度涨超200%的三六零，4月初公告周鸿祎与胡欢已解除婚姻关系。年内还有卓胜微、彤程新材、赛腾股份、邦彦技术、国光股份等多家上市公司出现离婚及股权分割。

年中，ChatGPT概念多股剧烈下跌，“中特估”多股集体回调。同一时期，A股形势开始急转直下，下半年期间，沪指屡次失守3000点，深成指、创业板指也分别跌破了10000点和2000点关口。

市场焦点随即从热点行情转移到监管博弈。

监管新规与多频利好“双管齐下”

面对风起云涌的A股市场，监管层积极推进资本市场改革，全面实行注册制，发布《上市公司独立董事管理办法》，并查缺补漏，进一步规范减持，以强监管姿态回应“我乐家居”违规减持、金帝股份战投出借证券、国祥IPO等争议事件，同时释放降低证券交易经手费、印花税减半、汇金公司增持等重磅利好。

2月17日，全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，标志着注册制的制度安排基本定型。注册制坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。

证监会年内还发布了《上市公司独立董事管理办法》，明确独立董事履行参与董事会决策、对潜在重大利益冲突事项进行监督、对公司经营发展提供专业建议等三项职责，让“花瓶”独董有了硬约束，发挥其应有作用。

除制度建设外，监管层面对股市下行，亦频繁出招。

6月中旬，A股连日震荡下行，沪指4个交易日从3250点跌至3150点，走出短暂险情。这让持有股票的基金公司承受巨大压力。

同期，广发基金、中欧基金、南方基金等基金公司宣布下调管理费率。7月8日，证监会表示，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。

7月，沪指在3200点附近陷入拉锯战，月末跌破3200点后继续下探。当月，证监会就《关于完善特定短线交易监管的若干规定(征求意见稿)》公开征求意见。针对股东离婚分割公司股份，证监会表态称，上市公司大股东、董监高作为“关键少数”，应当切实维护上市公司和中小股东利益，自觉规范减持行为，不得以离婚、解散清算、分立等任何方式规避减持限制。

进入8月，A股三大指数跌势告急，沪指接连跌破3200点、3100点。市场观点普遍认为，当时A股出现较大幅度调整与7月份金融数据低于预期、政策预期落差、北向资金流出等因素有关。

8月18日，证监会宣布，指导上交所、深交所、北交所自8月28日起进一步降低证券交易经手费，同时回应众多市场关切的问题，例如支持上市公司开展股份回购，合理把握IPO、再融资节奏等。

面对利好政策，A股市场反应迅速，券商股、保险股、银行股等大金融板块应声走强，但其余板块却未出现明显提振效应，A股三大指数继续下行探底。

8月27日，市场屏息等待A股开盘之际，监管层罕见地在周日晚间连出重磅政策。财政部、税务总局率先为A股注入一支“强心针”，宣布自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。业内认为，直接下调印花税高达50%，一年将减少近千亿的交易费用，是很多投资者期盼已久的重大利好。

随后，证监会连发三条具有明确针对性的重磅政策。一、将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。二、上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。三、完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，阶段性收紧IPO节奏。

重磅政策密集布局之下，8月28日A股市场迎来历史性的一天。三大指数迎来史诗级高开，其中沪指、深成指高开超5%，创业板指更是高开近7%，但收盘涨幅大幅收窄，沪指未能守住3100点。

在颇具决定性意义的政策出台后，机构普遍认为政策底基本已明确，焦点转向市场底。监管方面，一方面进一步规范股份减持，从严打击违反“限售股不得融券”行为，另一方面对新股发行上市关闸、“我乐家居”违规减持、金帝股份战投出借证券等事项积极回应。沪深交易所也分别针对国祥IPO、福华化学IPO前大额分红、IPO和再融资监管等作出回应。

10月11日晚间，工、农、中、建四大行相继公告，获控股股东汇金公司增持。

11月29日晚间，中国人寿、新华保险宣布重磅消息，拟共同设立500亿元私募证券投资基金。

另外，12月1日，中国国新发布公告称，旗下国新投资当日增持中证国新央企科技引领指数ETF及中证央企创新驱动指数ETF，并将在未来继续增持。

中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏告诉中新经纬，央企正在一次又一次地企图撬动大盘，恢复人们的信心以及活跃股市。

上市公司如何稳定股价？

监管层频繁出手的同时，A股上市公司也在多举措提振股价。

A股全年超1300家公司抛出回购或增持方案，涉及金额超1200亿元。华为手机、汽车业务超预期的表现也让市场看到产业链式的新兴机会。另外，北交所、减肥药、算力概念等行情也为A股回暖撒下火苗。

回购方面，中国石化、双环传动、东方电热、东方明珠、养元饮品、天力锂能、寒锐钴业、晨光生物、中科星图、皖新传媒多家上市公司回购股份后用于注销，减少注册资本。

从力度看，多家公司回购方案可谓大手笔。宁德时代拟用20亿-30亿元；格力电器拟用15亿-30亿元；保利发展拟用10亿-20亿元；合盛硅业拟用5亿-10亿元；九安医疗拟用5亿-10亿元……

此外，还有超400家上市公司股东承诺至少半年内不减持。

值得注意的是，进入第四季度，局部上涨行情开始浮现。

随着华为新手机发布，Wind数据显示，华为平台指数从8月末约1500点波动上涨至11月中旬超1860点。其中，欧菲光系华为供货商，该公司在2021年被踢出苹果产业链后股价一落千丈，但在9月末，该股一洗颓势，走出强势六连板，股价翻倍不止。

11月，长安汽车宣布与华为合作，股价一度涨停。另外，还有圣龙股份、沪光股份、江淮汽车、北汽蓝谷等华为汽车概念股大涨。

另一市场焦点则是北交所上演的暴涨行情。从全年表现看，北证50指数在1月有过短暂上涨行情，但进入2月则开始了长达近9个月探底之旅。10月末，北证50开始企稳反弹，随即迎来暴涨行情，其中11月22日涨超8%，27日涨超11%，该指数也一举站上1100点，较10月底部拉升超50%。曙光数创、苏轴股份、丰光精密、邦德股份等多股年内实现翻倍。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳指出，投资者对北交所的追捧主要是由于国家对北交所扶持政策的不断出台，以及对北交所汇集的专精特新企业未来的发展充满信心。随着技术研发不断落地，北交所行情也将随之持续。

展望2024年，业内人士普遍乐观。

“事情正在起变化，可以乐观点。”国盛证券首席经济学家熊园对中新经纬表示，2024年政策会偏积极、偏扩张，着力稳增长、稳预期，主抓手应是中央加杠杆、扩内需、稳地产、拉基建、强产业，也会进一步防风险、促改革、扩开放。

“2024年的A股市场会明显好于2023年。”中信建投证券董事总经理、首席策略官陈果表示，当前美元正处于下行周期，全球无风险利率下行，同时中央经济工作会议也提出防范风险，尤其是房地产、地方债务和中小金融机构等风险，并强调“积极稳妥化解房地产风险”，因此在一系列有力的措施之下，市场对于中国风险的担忧会明显缓解，并且也会提升估值。

东吴证券首席策略分析师陈刚认为，过去两年半时间市场交易的核心是中美名义增速差的拉大。中美名义经济增速差收窄将是中国资产价格重回上行的核心条件。2024年中国资产价格将迎来修复，过去两年半跌幅最大的相关核心资产品种的估值修复确定性较高，相对应的微盘风格和高分红风格则可能受到风格轮动的影响而走弱。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)