创业板指是什么？如何分析创业板指的投资价值？一文即懂

1、 创业板指数编制方法

编制方法：创业板指数以上市时间超过6个月、市值排名在深圳市场前1%以外的创业板股票为样本空间，选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、考察期内股价无异常波动的公司。并以最近半年A股日均成交额排名前90%、日均总市值排名前100的个股作为最终成份股，成份股采取流通市值加权。

指数调整：创业板指数每半年调整一次样本股。样本股考察期为半年，考察截止日为每年的4月30日和10月31日，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。每次样本股调整比例不超过10%。

2、 市值占比逐年上升，成份股偏大中市值

创业板作为对A股主板市场的重要补充，为创业型企业、中小企业和高新技术产业企业等提供融资途径和成长空间。截至2020年1月10日，创业板总市值达到65228亿元，较成立初增长近18倍。自成立以来，创业板成份股市值总和在全A股市场占比呈明显上升趋势，现已达到5%以上。

图2：创业板指成份股总市值在A股总市值中占比

资料来源：Wind，招商证券，统计区间20100601-20200110

从成份股市值分布来看，截至2020年1月10日，创业板指成份股中共有5只超大盘股（总市值>1000亿）、23只大盘股（300亿≤总市值≤1000亿）、66只中盘股（100亿≤总市值≤300亿）和6只小盘股（总市值大中盘宽基指数，对创业板中相对融资能力较强的股票具有较高代表性。

图3：创业板指成份股市值分布（单位：亿元）

资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110

3、 主要覆盖高新技术产业，市场空间巨大

创业板主要覆盖新一代信息技术、数字创意、高端装备制造、节能环保、生物医疗等几大新兴产业，符合国家政策导向。作为创业板的代表指数，创业板指主要分布于新兴产业和高新技术产业企业，成长性较高，市场空间较大。

根据申万一级行业分类，截至2020年1月10日，创业板指成份股中权重排名前五的行业依次为医药生物（26.05%）、电子（13.07%）、传媒（12.45%）、计算机（11.00%）和电气设备（10.03%），权重之和高达72.60%。

图4：创业板指成份股行业分布（%）

资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110

从重仓股情况来看，截至2020年1月10日，创业板指十大权重股中共有5家医药生物企业，权重之和超过1/3；养殖股温氏股份为第一权重股（8.88%）；电子设备、传媒和电子行业均有覆盖。前十大权重股权重之和为39.31%。

表3：创业板指十大权重股信息

资料来源：Wind，招商证券，统计日期20200110

4、 收益弹性高，在牛市中表现突出

从历史表现来看，创业板指具有高弹性，高收益的特征。以2010/6/1-2020/1/10作为回溯期，对比创业板指与其他主要宽基指数的历史表现：创业板指的总收益达92.26%，明显优于其他宽基指数；创业板指相对于其他宽基指数的月度胜率高达63.79%。

分阶段来看，在两次市场上涨阶段（2013/1/1-2015/6/12、2019/1/1-2020/1/15），创业板指的累计收益分别高达446.28%和52.27%，领先于其他主流宽基指数，创业板指的高弹性优势显露无遗。

图5：创业板指与主流宽基指数历史表现对比

资料来源：Wind，招商证券，统计区间20100601-20200110

综上所述，医药与成长属性占比大为近期创业板指涨幅剧烈的一大原因，展望后市，长城创业板指数增强基金经理雷俊如是说：

创业板指数中的第一大行业为医药，占比超过25%，预期在近期调整中相对收益比较明显。从近期已经公布的2019年上市公司财务数据看，创业板股票整体的业绩仍旧值得期待，新一轮科技大潮开启，以新兴产业为主的创业板仍将是这波新科技革命的主力指数，随着中国产业升级与自主创新的带动，创业板指作为把握科技投资机会的核心标的，短期的调整将是给投资者低位布局的好时机。

本期重点推荐

回溯这两日特殊的市场环境：周一创业板指跌6.85%，长城创业板指数增强A（001879）跌6.18%；

周二创业板指涨4.84%，长城创业板指数增强A（001879）涨5.27%；

今年以来创业板指涨4.7%，长城创业板指数增强A（001879）涨8.63%，在全市场165只同类基金中排名第1；

近一年长城创业板指数增强A（001879）涨幅为59.90%，较创业板指48.09%的涨幅有超11%的超额收益！（数据来源：Wind,时间截至2020年2月4日）

基金经理雷俊长期专注于量化投资，是业内少有的获得过金牛奖、金基金奖和明星基金三大权威奖项的“大满贯”量化基金经理。

长城创业板指数增强C（006928）

长城创业板指数增强A（001879）

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